· 財產(chǎn)及意外險再保險（P&C Re）凈收益為23億美元，綜合成本率為77.6%^（1）

· 瑞再企商凈收益為6.93億美元，綜合成本率為87.1%^（2）

· 壽險與健康險再保險（L&H Re）凈收益為11億美元

· 投資回報率（ROI）為4.1%；可持續(xù)性投資收益率為4.1%

蘇黎世，2025年 11 月14日 ——瑞士再保險公布，2025年第三季度利潤為14億美元，2025年前九個月凈收益達(dá)40億美元，股本回報率(ROE)為22.5%。集團(tuán)業(yè)績受益于兩個財產(chǎn)及意外險業(yè)務(wù)板塊承保業(yè)績的強(qiáng)勁表現(xiàn)，以及穩(wěn)健的投資回報。

瑞士再保險集團(tuán)首席執(zhí)行官安博思(Andreas Berger)表示：“我們有兩個重點(diǎn)：實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，以及提升集團(tuán)的韌性。2025年前九個月的業(yè)績正體現(xiàn)了這一點(diǎn)。繼第一季度發(fā)生重大巨災(zāi)損失后，第二、三季度自然災(zāi)害損失較低，為財產(chǎn)及意外險業(yè)務(wù)板塊帶來了顯著助力，同時我們持續(xù)專注于承保質(zhì)量，也為業(yè)績表現(xiàn)帶來支撐。在壽險與健康險再保險方面，我們正加快提升有效業(yè)務(wù)組合的韌性。”

瑞士再保險集團(tuán)首席財務(wù)官Anders Malmström表示：“兩個財產(chǎn)及意外險業(yè)務(wù)板塊在前九個月取得了強(qiáng)勁的承保業(yè)績，同時我們在新業(yè)務(wù)中保持了健康的利潤率。此外，所有業(yè)務(wù)板塊均持續(xù)受益于穩(wěn)健的可持續(xù)性投資收益。”

集團(tuán)業(yè)績受益于承保利潤提升

2025年前九個月，瑞士再保險集團(tuán)凈收益為40億美元，ROE為22.5%，2024年同期凈收益為22億美元(3)，ROE為13.3%(4)。凈收益增長主要得益于財產(chǎn)及意外險再保險承保利潤的大幅提升。

報告期內(nèi)，保險服務(wù)業(yè)績(反映承保利潤)為48億美元，2024年前九個月為29億美元。

2025年前九個月，集團(tuán)保險服務(wù)收入為320億美元，2024年同期為337億美元。

新業(yè)務(wù)合同服務(wù)邊際(CSM)(反映報告期內(nèi)承保的新業(yè)務(wù)的盈利能力)為39億美元，2024年同期為42億美元。

集團(tuán)投資回報率為4.1%，高于2024年同期的3.9%，主要受益于可持續(xù)性投資收益增加及第一季度出售少數(shù)股東權(quán)益實現(xiàn)的收益。期內(nèi)可持續(xù)性投資收益率為4.1%，去年同期為4.0%。2025年第三季度再投資收益率為4.3%。

資本狀況穩(wěn)健

瑞士再保險資本狀況保持穩(wěn)健，截至2025年10月1日，集團(tuán)瑞士償付能力測試(SST)比率估算為268%(5)，高于200–250%的目標(biāo)區(qū)間。

財產(chǎn)及意外 險 再保險表現(xiàn)受益于嚴(yán)格的承保紀(jì)律

2025年前九個月，財產(chǎn)及意外險再保險凈收益為23億美元，2024年同期為6.07億美元(3)。業(yè)績受益于第二、三季度自然災(zāi)害損失較低及穩(wěn)健的投資回報。

保險服務(wù)業(yè)績?yōu)?9億美元，去年同期為10億美元。這一增長得益于重大自然災(zāi)害賠付的減少。此外，去年同期還受到重大準(zhǔn)備金調(diào)整的影響。

重大自然災(zāi)害賠付為6.11億美元，主要與洛杉磯山火相關(guān)。重大人為災(zāi)害賠付為2.77億美元。

財產(chǎn)及意外險再保險綜合成本率為77.6%，優(yōu)于去年同期的92.8%，有望實現(xiàn)綜合成本率低于85%的全年目標(biāo)。

保險服務(wù)收入為140億美元，去年同期為150億美元。保險服務(wù)收入較去年同期降低主要由于責(zé)任險業(yè)務(wù)的優(yōu)化調(diào)整。

財產(chǎn)及意外險再保險新業(yè)務(wù)CSM為25億美元，去年同期為27億美元。

瑞再企商 2025年第三季度表現(xiàn)強(qiáng)勁

2025年前九個月，瑞再企商凈收益為6.93億美元，2024年同期為6.3億美元(3)。業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，得益于承保業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定、重大自然災(zāi)害賠付低于預(yù)期，以及穩(wěn)健的投資回報。

保險服務(wù)業(yè)績?yōu)?.32億美元，較去年同期7.39億美元有所增長。

重大人為災(zāi)害賠付為2.82億美元。重大自然災(zāi)害賠付為6000萬美元，主要受洛杉磯山火及影響澳大利亞昆士蘭州的熱帶氣旋“阿爾弗雷德”的影響。

綜合成本率為87.1%，去年同期為89.4%，全年目標(biāo)為低于91%。

保險服務(wù)收入為57億美元，去年同期為58億美元。通過嚴(yán)格的業(yè)務(wù)組合管控并聚焦增長，瑞再企商很大程度上抵消了此前宣布的不再續(xù)保愛爾蘭Medex業(yè)務(wù)的影響(6)。

新業(yè)務(wù)CSM為5億美元，去年同期為5.94億美元。

壽險與健康險再保險業(yè)績低于目標(biāo)

2025年前九個月，壽險與健康險再保險凈收益為11億美元，去年同期為12億美元，主要受承保業(yè)績下降影響。

保險服務(wù)業(yè)績?yōu)?0億美元，去年同期為12億美元。壽險與健康險再保險業(yè)務(wù)對歐洲、中東、非洲區(qū)以及澳大利亞和新西蘭地區(qū)部分表現(xiàn)欠佳的業(yè)務(wù)組合更新了精算假設(shè)，對2025年前九個月保險服務(wù)業(yè)績產(chǎn)生4億美元的負(fù)面影響，其中，對第三季度的負(fù)面影響為2.5億美元。2025年前九個月，美國壽險等主要業(yè)務(wù)組合的賠付經(jīng)驗符合預(yù)期。

2025年前九個月，保險服務(wù)收入為122億美元，去年同期為126億美元，主要由于一項外部轉(zhuǎn)分保交易終止，該交易在去年同期對保險服務(wù)收入 產(chǎn)生正面影響(7)。

壽險與健康險再保險在新業(yè)務(wù)方面持續(xù)取得穩(wěn)健的利潤率，新業(yè)務(wù)CSM為8.33億美元，去年同期為8.94億美元。壽險與健康險再保險業(yè)務(wù)保持174億美元的CSM余額。

鑒于壽險與健康險再保險2025年前九個月凈收益為11億美元，目前預(yù)計全年難以實現(xiàn)約16億美元的凈收益目標(biāo)。

展望

瑞士再保險集團(tuán)首席執(zhí)行官安博思(Andreas Berger)表示：“得益于2025年前九個月的強(qiáng)勁表現(xiàn)，我們有望實現(xiàn)全年集團(tuán)凈收益超過44億美元的目標(biāo)，以及兩個財產(chǎn)及意外險業(yè)務(wù)板塊的綜合成本率目標(biāo)。在壽險與健康險再保險方面，我們正采取果斷措施以提升業(yè)務(wù)韌性。這些措施，加上我們持續(xù)的成本管控，有助于強(qiáng)化我們的核心業(yè)務(wù)。”

2025 年前九個月業(yè)績詳情

 

 

1. 財產(chǎn)及意外險再保險綜合成本率的定義為：[(保險服務(wù)費(fèi)用 + 攤回保險服務(wù)費(fèi)用)/(保險服務(wù)收入 + 分出保費(fèi)的分?jǐn)?]。

2. 瑞再企商綜合成本率定義為 [(保險服務(wù)費(fèi)用 + 分出保費(fèi)的分?jǐn)?+ 攤回保險服務(wù)費(fèi)用 + 非直接歸屬費(fèi)用) /保險服務(wù)收入]。

3.包括集團(tuán)在2024年前九個月歸屬于非控制性權(quán)益的凈收益/虧損-800萬美元(其中財產(chǎn)及意外險再保險400萬美元，瑞再企商-1200萬美元)，以及集團(tuán)在2025年前九個月歸屬于非控制性權(quán)益的凈收益1300萬美元(其中財產(chǎn)及意外再保險300萬美元，瑞再企商1000萬美元)。

4.2024年前九個月數(shù)據(jù)反映了已在2024年年度報告中發(fā)布的2023年股東權(quán)益的修訂值。

5. 截至2025年10月1日的集團(tuán)瑞士償付能力測試(SST)比率估算值。SST比率定期提交瑞士金融市場監(jiān)管局(FINMA)，并接受其審查。

6. 愛爾蘭Medex業(yè)務(wù)的不續(xù)保導(dǎo)致2025年前九個月保險收入較去年同期減少4億美元。

7. 該項外部轉(zhuǎn)分保交易的終止在2024年前九個月帶來了4億美元的一次性額外收入。

財務(wù)日程 2025年12月5日 2025年管理層對話

2026年2月27日 2025年年度業(yè)績發(fā)布

2026年3月12日 2025年年度報告及可持續(xù)發(fā)展報告發(fā)布

2025年4月10日 第162屆年度股東大會

瑞士再保險簡介

瑞士再保險集團(tuán)是全球領(lǐng)先的再保險、保險和其他保險型風(fēng)險轉(zhuǎn)移方案提供商之一，致力于實現(xiàn)“讓世界更具韌性”的愿景。集團(tuán)前瞻性地對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和管理，涵蓋從自然災(zāi)害到氣候變化，從人口老齡化到網(wǎng)絡(luò)犯罪等各類風(fēng)險。瑞士再保險集團(tuán)的目標(biāo)是促進(jìn)社會的繁榮進(jìn)步，并為客戶打造新的機(jī)會和解決方案。瑞士再保險集團(tuán)于 1863年成立，總部位于瑞士蘇黎世，通過全球約70個辦事處構(gòu)成的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)開展業(yè)務(wù)。

關(guān)于前瞻性陳述的警示性說明及免責(zé)聲明

此處包含的某些陳述和圖表具有前瞻性。這些陳述(包括計劃、目標(biāo)、指標(biāo)和趨勢)和圖表是依據(jù)某些假設(shè)來提供對未來事件的當(dāng)前預(yù)期，且包括與歷史事實或當(dāng)前事實無直接關(guān)系的陳述。

通常可以通過單詞或短語來識別前瞻性陳述，如“預(yù)期”、“目標(biāo)”、“目的”、“假設(shè)”、“認(rèn)為”、“繼續(xù)”、“估計”、“預(yù)計”、“預(yù)見”、“計劃”，以及其他類似表達(dá)，或者“將”、“應(yīng)該”、“將會”和“可能”等將來時或條件動詞。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風(fēng)險、不確定性因素和其他因素，這可能導(dǎo)致瑞士再保險(“本集團(tuán)”)的實際經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況、償付能力比率、資本或流動性頭寸或前景與此類陳述中明示或暗示的未來經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況、償付能力比率、資本或流動性頭寸或前景之間存在重大差異，或?qū)е卤炯瘓F(tuán)無法實現(xiàn)其公布的目標(biāo)。此類因素包括：

· 宏觀經(jīng)濟(jì)事件或發(fā)展，包括通脹率、全球資本、信貸、外匯和其他市場的波動性增加和/或顛覆性的影響，及其對這些市場的價格、利率和匯率及其他基準(zhǔn)的影響;

· 地緣政治風(fēng)險或緊張局勢加劇，可能包括在對本集團(tuán)具有運(yùn)營和/或財務(wù)重要性的國家/地區(qū)內(nèi)部及之間發(fā)生的沖突，或以其他方式影響這些國家/地區(qū)的沖突，或可能導(dǎo)致國內(nèi)和/或地區(qū)政治緊張局勢以及促成或?qū)е律鲜龊暧^經(jīng)濟(jì)事件或發(fā)展的重大選舉;

· 保險理賠事件的發(fā)生頻率、嚴(yán)重程度和發(fā)展情況以及與此相關(guān)的損失，特別是自然災(zāi)害、人為災(zāi)害、大流行病、社會通貨膨脹訴訟、恐怖主義行為或戰(zhàn)爭行為(包括正在持續(xù)的戰(zhàn)爭)，以及中東地區(qū)沖突，以及任何相關(guān)的政府措施和其他措施，如制裁、沒收和凍結(jié)資產(chǎn)以及上述行為的經(jīng)濟(jì)后果;

· 本集團(tuán)對于環(huán)境、社會及治理(簡稱“ESG”)、可持續(xù)發(fā)展以及企業(yè)社會責(zé)任(簡稱“CSR”)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的遵循情況;其全面達(dá)成與上述事項相關(guān)之目標(biāo)、指標(biāo)、愿景或利益相關(guān)方期望的能力;以及適應(yīng)投資者、股東、商業(yè)伙伴或第三方(包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)及公共部門)不斷變化的期望要求之能力，同時涵蓋應(yīng)對CSR、ESG及/或可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的建議、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范、衡量指標(biāo)或監(jiān)管要求的能力;

· 本集團(tuán)實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)的能力;

· 法律行動或監(jiān)管調(diào)查或行動，包括一般適用的行業(yè)要求或商業(yè)行為規(guī)則方面的調(diào)查或行動，其強(qiáng)度和頻率也可能因社會通貨膨脹而增加;

· 本集團(tuán)吸引、留任及培養(yǎng)高層管理人員和關(guān)鍵運(yùn)營崗位所需的高技能與專業(yè)技術(shù)人才的能力;

· 因恐怖襲擊、網(wǎng)絡(luò)攻擊、自然災(zāi)害、突發(fā)公共衛(wèi)生事件、敵對行動或其他事件導(dǎo)致業(yè)務(wù)中斷造成的影響;

· 中央銀行對金融市場的干預(yù)、貿(mào)易戰(zhàn)或其他與國際貿(mào)易安排有關(guān)的關(guān)稅和保護(hù)主義措施、不利的地緣政治事件、國內(nèi)政治動蕩或?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生不利影響的其他事態(tài)發(fā)展;

· 死亡率、患病率和長壽經(jīng)歷;

· 再保險行業(yè)的周期性;

· 本集團(tuán)保持充分流動性和進(jìn)入資本市場的能力，包括具備充足的流動性，以便能覆蓋可能發(fā)生的再保險協(xié)議的收回、債務(wù)或債務(wù)類安排的提前償還以及因本集團(tuán)的財務(wù)實力或其他方面發(fā)生實際或預(yù)期的惡化而導(dǎo)致的抵押品贖回;

· 本集團(tuán)無法使集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表上的證券銷售金額等值于為會計目的而記錄的價值的情況;

· 本集團(tuán)無法通過其投資組合產(chǎn)生足夠投資收益的情況，原因包括股票和固定收益市場的波動、投資組合的構(gòu)成或其他;

· 對本集團(tuán)及其分公司產(chǎn)生影響的法律法規(guī)變動或監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法院就此作出的解釋，包括因從多邊途徑全面改革或轉(zhuǎn)變?yōu)槿驑I(yè)務(wù)監(jiān)管而導(dǎo)致的法律法規(guī)變動及解釋;

· 對本集團(tuán)，其董事會或管理層的聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響的事項;

· 本集團(tuán)內(nèi)某家或多家公司的某項財務(wù)實力或其他評級的下調(diào)、丟失、放棄評級或決定不參與財務(wù)實力等評級，以及事態(tài)發(fā)展對其提升評級能力產(chǎn)生不利影響的情形;

· 準(zhǔn)備金估算方面的不確定性，包括實際理賠情況與核保和準(zhǔn)備金假設(shè)之間的差異，包括壽險與健康險和財產(chǎn)及意外再保險方面因疫情相關(guān)或通貨膨脹和供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致的成本上升;

· 保單續(xù)保和失效率的變動及其對本集團(tuán)業(yè)務(wù)的影響;

· 可能會對未來收益產(chǎn)生負(fù)面影響的因素，如稅務(wù)審計的結(jié)果和實現(xiàn)稅收虧損結(jié)轉(zhuǎn)的能力、變現(xiàn)遞延稅項資產(chǎn)的能力(包括因某個司法管轄區(qū)內(nèi)的收益混合或因被視為發(fā)生控制權(quán)變更而產(chǎn)生的遞延稅項資產(chǎn))，以及稅制改革對集團(tuán)業(yè)務(wù)模式的整體影響;

· 影響資產(chǎn)、負(fù)債、收入或開支(包括或有資產(chǎn)和負(fù)債)報告金額的會計估計或假設(shè)變動，以及會計準(zhǔn)則、慣例或政策的變更，包括集團(tuán)近期采納IFRS;

· 外匯升值或貶值;

· 基準(zhǔn)參考利率的改革或其他可能發(fā)生的變化;

· 本集團(tuán)的對沖安排未能起效;

· 重大投資、收購或處置，以及與此類交易相關(guān)的任何延遲、不可預(yù)見的負(fù)債或其他成本、低于預(yù)期的效益、減值、評級行動或其他問題;

· 影響本集團(tuán)客戶及其他交易對手的特殊事件，例如破產(chǎn)、清算及其他信貸相關(guān)事件;

· 本集團(tuán)競爭所在市場及地區(qū)不斷變化的競爭程度;

· 集團(tuán)子公司支付股息或進(jìn)行其他分配的能力受到限制;以及

· 運(yùn)營因素，包括風(fēng)險管理或近期采納IFRS的有效性，以及預(yù)測與管理上述風(fēng)險采用的其他內(nèi)部程序的有效性。

以上并未詳盡列舉所有因素。本集團(tuán)在不斷變化的環(huán)境和層出不窮的新風(fēng)險中開展業(yè)務(wù)。您不應(yīng)過分信賴前瞻性陳述。無論是否出現(xiàn)新信息、未來事件或其他情況，本集團(tuán)均不承擔(dān)公開修訂或更新任何前瞻性陳述的義務(wù)。

本通信無意構(gòu)成購買、出售或持有證券的建議，且在任何司法轄區(qū)(包括美國)內(nèi)不構(gòu)成出售證券的要約或購買證券要約的邀請。任何此類要約只能通過招股說明書或發(fā)行備忘錄進(jìn)行，且應(yīng)遵守適用的證券法。